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　　巴克莱以为市集对鲍威尔表态的鹰派解读系误判。鲍威尔着实意图是创新市集“降息已成定局”的过度预期，而非转向鹰派。最新经济数据娇傲劳能源需求抓续放缓，潜在通胀水平距离2%标的不远，这些王人援手好意思联储连接降息。

　　市集对好意思联储主席鲍威尔最新表态的“鹰派”解读或是一场误判。巴克莱以为，鲍威尔信得过念念作念的，是创新市集“降息已成定局”的过度自信。

　　在10月FOMC会议后，好意思联储主席在新闻发布会上暗示，通胀短期仍有上行压力，做事濒临下行风险，现在濒临的形式颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大不对，降息并非板上钉钉。市集对这一言论作出了鹰派解读，2年期好意思债遭逢抛售，收益率大幅攀升，好意思股回落。

　　10月31日，据追风交游台音书，巴克莱银行在最新研报中提倡了昭彰的反对意见，以为市集的焦灼可能是一次错判，鲍威尔的信得过意图并非转向鹰派，而是惩办市集过于“笃定”的降息预期。

　　该行分析师Anshul Pradhan团队以为，这是一种换取策略，旨在突破市集以为无论数据若何、降息王人已是板上钉钉的假定。最新经济数据娇傲劳能源需求抓续放缓，潜在通胀水平距离2%标的不远，这些王人援手好意思联储连接降息。

　　巴克莱在研报中指出，面前市集订价过于鹰派，未能充分反应劳能源市集可能大幅走弱，以及新任好意思联储主席可能吸收更鸽派态度的风险。

　　并非鹰派转向，而是突破市集“定论”

　　巴克莱在陈述中指出：“咱们以为，其主要动机是反驳市集对于12月降息已成定局的假定，而非好意思联储卤莽数据相貌的鹰派滚动。”

　　换言之，好意思联储但愿重申其有讨论依赖于数据，而非被市集预期所挟制。鲍威尔明确暗示，好意思联储将对劳能源需求的放缓作念出反应，而这恰正是正在发生的事实。

　　陈述强调，最新的经济数据不仅不援手鹰派态度，反而为进一步降息提供了依据。

劳能源市集方面，包括Indeed招聘职位和做事差额（jobs plentiful vs hard to get）在内的先行想法均娇傲需求正在放缓。 在通胀方面，鲍威尔也承认近期数据疲软。中枢通胀想法已泄漏下行趋势。巴克莱分析以为，一朝剔除关税影响，市集基础的中枢PCE通胀已接近2%的标的。

“抽象来看，要是潜在通胀仅比标的朝上零点几个百分点，而休闲率仅比当然休闲率（NAIRU）朝上零点几个百分点，那么计谋设定就应该是中性的。”

　　这意味着，在面前数据布景下，已毕性的货币计谋已无必要。巴克莱不雅察到，市集现在仅订价到2026年6月累计55个基点的降息，这种观念“过于一边倒”。

　　面前市集预期到2026年3月仅降息35个基点，到6月仅降息55个基点至3.3%。期权市集隐含的分裂娇傲，市集对3月和6月的降息次数存在不对，模态预期是到6月仅降息一次。

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